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编辑 | 曾福斌随着白马股的爆雷及业绩增长失速案例不断增多，海康威视（002415.SZ）的半年报也让投资者捏了一把冷汗。相较基本保持20%以上的业绩增速，海康威视今年上半年实现营业收入239.23亿元，比上年同期增长14.60%；实现归母净利润42.17亿元，比上年同期仅增长1.67%。大家都想知道，海康威视怎么了？半年报发布后的第二天，公司的业绩电话会议吸引了442家机构旁听，场面十分火爆。

（作者：陈晓晨）责任编辑：张国帅秦洪看盘|热钱退出，A股市场交易情绪迅速降温金百临咨询 秦洪 来源：澎湃新闻周二A股市场出现了冲高受阻回落的态势。上证综指早盘一度高开震荡走高，但午后，受白酒股等品种回落的压力而有所疲软。创业板指数的走势则较为强硬，这主要得益于5G、储能等新兴产业股的活跃。

上述信中写到，“美联储作为美国的中央银行，有能力并有职责参与到国家数字货币的开发中我们担心，从长远来看，占据了先发优势的别国主权数字货币会对美元领导地位产生威胁。”法国财政部部长近日与欧洲央行行长和行长接班人进行交谈，拟创造一种“公共数字货币”。德国联邦内阁9月18日正式批准区块链战略草案，德国政府将支持证券代币化和比特币、以太坊等数字货币交易。

根据中商产业研究院发布的相关数据显示，2017年中国在线教育市场规模预计达到2402亿元，2018年将有望突破3000亿元。而在风口之上，机构之间恶性竞争、学员退费难、机构盈利难等问题频频被曝出，使得在线教育行业在发展之中饱受质疑。21世纪教育研究院副院长熊丙奇对《中国经营报》记者表示：“资本投入和在线教育自身的发展其实是两回事。资本在意的是可以炒作的概念、题材，而在线教育的发展还是要回归到教育的本身。目前我国在线教育发展的现状就是一方面资本在炒作，另一方面在线教育本身的发展还是存在着一些问题的。”

另一方面，海外客户的焦虑和担忧使第二季度的海外收入增长低于预期。对此，海康威视方面向界面新闻记者表示，“今年上半年我们在很多国家原有的推进计划受到了非市场因素的干扰，所以进展都不大，从而导致新市场开拓受到压力。”北美和欧洲是海康威视收入来源最大的两个区域，其中美国在2018年为负增长。海康威视对此表示，各个国家和地区受汇率及国内政治情况的影响不一，“一国一策”。相对而言，中国政府会更进取一些，在基础建设上的投入更大，海外发达国家则保持相对平稳的节奏和推进力度。其他新兴市场的投入则更激进，但市场容量小，对增速贡献不大。

二、一个简单的模型和一个“卖房炒股”的实例先说一个简单的模型。居民在购买住房时，一部分使用的是自有资金（比如首付），一部分使用的是银行贷款（比如住房按揭贷款），整个房子的价值等于自有资金和贷款金额的加总。其中贷款的金额就是银行以房屋作为抵押物创造出来的信用货币的金额。假设当前全国存量住房的总价值为A，则可以分解为自有资金部分（B）和银行贷款部分（C），即A=B+C。